引言
最近在美股市场上出了一件大新闻，散户一起对抗做空机构，最终使得做空机构亏了几十亿美金，新闻见：《史诗级散户血洗华尔街三天三夜！感受人民的力量吧！》。
这件事情让我对于做空有了新的理解，分享给大家。
什么是做空
对于不了解做空的朋友，我在这里稍微给大家解释一下什么是做空。
在股票市场上，做空一只股票就是从券商那里借来这只股票，然后卖掉。由于股票是借来的，所以最后还是需要买入股票，将买来的股票还给券商。做空的赢利来自于最后买入股票的时候，目标股票下跌，于是获利。
做空保证金
做空不是随随便便都可以操作的，他需要你的帐户里面有一定的保证金。
我举一个具体交易的例子。假如一只股票价值 100 美金。你做空这只股票，从券商那里借入 1 股股票，把它卖掉。这个时候你的账户上马上会得到 100 美金。如果这只股票如你所愿股价下跌，那么你最后就可以以低于 100 美金的价格把它买回来还给券商。
但是如果这只股票最后价格还在持续上涨。由于券商要求你最后有能力将股票买回来还给他。所以你就需要往你的股票账户里面添加相应的保证金。如果股票涨到 200 美金，那么理论上你的股票账户上就应该有 200 美金的现金用于保证你能将这支股票买回来。
具体的保证金规则比上面的举例要复杂，但大体的规则都是随着股价上涨，帐户需要提供更多的保证金。下图是盈透证券的保证金规则：
散户与机构的战争
当你的保证金即将不足的时候，你就会面临券商的强行平仓。理论上做空一支股票，你的收益最高则是这个股票卖空时的价值，但这个股票如果一直上涨的话，你的理论亏损是无穷大的。假设股票卖空时值100美元，下图是收益图：
由于标的一直上涨，亏损会无穷大，同时没有谁的账户有无穷多的保证金，所以做空机构如果保证金不足以承担买回做空的股票时，就会被券商强制平仓。
强制平仓时，做空机构的钱会全部用来买回之前做空的股票。而这种行为，又会进一步推高股价。
所以这次做空机构公开了做空的标的后，散户选择了与做空机构对着干，核心的目的就是使机构爆仓。而这些做空机构真的被强大的人民群众的海量资金爆仓了！于是人民群众收割到了几十亿美金的收益。
我对这种行为的理解
这件事情让我对做空产生了一个新的理解。当机构对一个股票进行做空或者散户在逼空的时候。这个公司的股票已经完全无法与他的真实价值相关联。
最终散户和做空机构比拼的是谁的钱多。因为当散户集体推高价格的时候，做空机构需要不停地提供账户保证金，才能保证自己不被爆仓。而只有资金多的一方可以坚持到最后。
输的那一方，需要交出投入到牌桌的所有的资金；而赢的一方，可以拿走所有。这一点和德州扑克倒是挺像的。
拿这次的事件来说，做空机构输掉的，是他们帐户里面所有的保证金。
当你不知道力量的双方谁的钱多的时候，这就完全是一种赌博了。但是有意思的是，这居然还是合法的。
这种行为合法吗？
这件事情后续又出了很多衍生的事件。
也许是这些做空机构给券商施加了压力，这次涉及的几支股票在随后被限制散户交易，这在崇尚自由的美国立刻引发了质疑和诉讼，很快这些限制又被解除了。
而马斯克也看热闹不嫌事大，在 Twitter 上说卖空是合法的骗局，因为特斯拉也经历过多年的做空。
这种行为合法吗？在现有的法律框架下，看起来这是合法的。但是细想一下，这又似乎是一个合法的抢钱游戏，游戏规则是：谁的钱多，谁就可以抢走进场玩的其他人的所有钱。
我想以后任何做空机构在做空的时候，都会心有顾忌了。因为人们可能不再理性的把股票买卖当作价值投资，而是把做空机构的钱抢走做为目标。
在基本的道德、公平、自由的原则下，看起来应该立法规范这种行为，因为这种行为就只是一种合法的赌博，并且对社会无益。
价值投资为什么不怕做空
相对于做空，正常的买入股票被围猎的风险就要小很多。因为虽然股票可能长期被低估，但是你永远不用担心保证金的事情，因为拥有股票并不需要提供保证金。
而对于一家经营业绩良好的公司来说，它可以用分红，回购等多种手段来对抗股价的低迷。
小结
1、做空与逼空者的游戏，是一种比拼谁钱多的，赢者通吃的赌博。
2、永远不要做空。