序言
最近冠状病毒流行，在家无事看完了《投资中最简单的事》。该书作者是邱国鹫，高毅资产CEO，曾是60亿美元私募基金合伙人。这本书是他总结的投资经验。
我从他的书中学到了一些基础的投资方法，比如：逆向投资，评估公司的估值，品质的常见方法。另外他提出的“投资方法的有效性悖论”也让我耳目一新。
以下是一些小结。
逆向投资
股票的价格是通过交易确定的。一只股票好，大家都喜欢，那就会通过交易抬高股票的价格。即便这只股票确实就是真的很好，过高的股价带来的下跌风险，收益率降低，高市盈率都使得这个股票不那么好了。
所以，如果追随大盘和主流，是很难获得超额收益的。要获得超额收益，就需要逆向投资。在大家都看衰的时候买入，在大家都看好的时候卖出。
邱国鹫在书中介绍了逆向投资的一些要点：
估值需要足够低，低到已经过度反映了各种可能的坏消息。
看遇到的问题是不是短期的，是否是可以解决的。
看估值的下降会不会造成公司局面进一步恶化。
警惕快速变化的行业。因为这些行业可能被颠覆。
价格便宜
桥水公司的创始人达瑞欧有发布一个视频，叫
《30分钟看懂经济机器的运行规律》，我最近又看了一遍。这个视频介绍了一个很重要的概念就是周期，因为借贷产生了短期和长期的债务周期。而借贷背后，是人们对于经济的乐观/悲观情绪的过度反应。
而股票的价格也是这样，不管多好或者多差的股票，总会经历价格被高估或者低估的时候。
所以邱国鹫认为，买股票便宜才是硬道理。因为：
股票的回报并不取决于它的未来增长快还是慢，而是取决于未来增长比当前股价反应的增长预期更快还是更慢。这里有股价是否已经反映了所有好消息或者坏消息的问题。
估值、品质、时机
他认为买一家公司股票需要回答3个问题：
- 估值。为什么认为这家公司便宜。
- 品质。为什么认为这家公司好。
- 时机。为什么要现在买。
于是对不同的行业，他建议用波特五力，杜邦分析，估值分析等简单工具，弄清楚行业的决定竞争胜负的关键因素是什么。
邱国鹫还总结了一个技巧，即让大家填空，对于一个行业，得______得天下。这样可以快速用一个词概括这个行业竞争的是什么。
例如：
- 基金业是得人才者得天下
- 高端消费品是得品牌者得天下
- 低端消费品是得渠道者得天下
- 制造业是得规模者得天下
对于时机，邱国鹫认为很难把握。因为首先各种技术指标正确率拿历史数据模拟出来都接近50%正确率；然后国外的公募基金基本上不择时，因为历史上择时的基金业绩差于不择时的。
投资方法的有效性悖论
邱国鹫认为：世界上不存在每年都有效的投资方法。一个投资方法能长期有效，正是因为它不是每一年都有效。如果一种方法每年都有效，这个投资方法早就被别人套利套光了。
其实很多事情都是这样，特别是运营和推广方面，一个运营活动有效，那么很快它就会被模仿，最终效果就大打折扣。一个推广渠道有效，那么客户就会涌入，渠道成本就会上升，变得不那么吸引人。
小结
- 选公司要关注估值，价格足够便宜才买。
- 选公司要关注品质，搞清楚行业的核心竞争力，选那些有足够竞争力的公司。
- 有效的方法不一定随时都有效。