一、工作
2021 年真是神奇的一年，不管是我们公司、还是在线教育行业、还是互联网行业都经历了巨大的变化。分享一下这一年的收获。
在线教育行业
我们公司在 2021 年初还在赞助春晚和冬奥会，后面从刚开始广告受到限制，最后到了 6 月份具体的双减细则出台，公司和行业各到的影响逐步变大。这些限制包括：
- 广告投放的限制
- NGO 的要求
- 资本的限制
以下是一些展开介绍。
广告投放的限制带来的是原有的主要获客转化模型彻底失效。所有公司的新增用户变得困难，同时由于前期投放带来的用户质量偏低，流失增加，造成整体用户规模明显下降。
NGO 的要求具体是指：K9 业务需要在 21 年底前转成非营利性机构。这样就可以有效限制投资进入这个行业。因为对于非营利性机构来说，利润是不能用于分红的，这样风投自然就不再进入 K9 行业了。行业没有了新增的融资。
虽然 NGO 的限制只是针对 K9，但是大家对整个教育行业产生了恐惧，从而造成资本市场整体对这个行业悲观的情绪。这带来的效果就是：没有哪一家在线教育公司能够拿到新的融资，不管是素质的还是非素质的。
没有了新增融资，这要求大家需要迅速调整到赢利的状态。但是原本的烧钱扩大规模的姿势已经摆好，调整到整体赢利的状态并不是一件容易的事情。
没有新融资+需要快速赢利，这两个要求造成超过 8 成公司没能挺过 2021 年，据教育部在 2021 年 12 月的发布会：
经过各方不懈努力，校外培训治理工作取得了明显进展，学科类培训大幅压减，目前线下校外培训机构已压减83.8%，线上校外培训机构已压减84.1%
互联网行业
互联网行业的变化主要是政策对于文化、反垄断、社区的限制。
文化上，饭圈文化与选秀节目受到限制。
反垄断上，阿里、腾讯、滴滴、美团相继受到各种限制，例如：
- 要求阿里与腾讯解除相互的屏蔽
- 对游戏进行限制
- 取消互联网行业 10% 的税收优惠
- 因滴滴违规上市，涉及国家安全泄漏，对滴滴应用下架
- 要求美团给外卖员上社保
- 要求互联网公司承担“共同富裕”的责任，腾讯捐出了一整年的利润
社区上，政策对于昵称，头像，评论的管控更加严格。我大学时候成立了 10 多年的学校论坛近日关闭了，一些 ICPC 竞赛练习网站，虽然非常小众，也因为昵称管控不严被关闭。
供应链
今年开始管理斑马的供应链团队，学习到了很多，感受到的压力也非常大。
我的供应链工作主要侧重在反腐、交付、价格、质量、系统搭建上。
1、反腐
供应链首先是一个高危行业，因为涉及大量金额的采购工作。如何保证团队在执行采购的时候没有腐败？如何挑选与我们配合度高的供应商？今年我做了不少尝试，例如：
- 开放流程和资料。让内审内控的同学参与到我们的采购流程当中，对有风险的环节提出改进意见。
- 启动月度/季度分单会。让供应商管理的同事通过价格、配合度、质量来提出分单建议，由季度分单会来决策分单，使得采购同事无法控制订单分给哪个供应商。
- 高压的廉洁政策，不允许在供应商处吃饭或接受任何礼物。
好的供应链是通过机制来保证廉洁的，这一点明年还需要继续优化。
2、交付
供应链最主要的责任就是保质保量的交付。
今年上半年我们面临了不少交付的挑战，好在我们都搞定了。下半年行业有了变化，我们也第一次学会了如何处理滞销品，做得不够好，但是最终也基本搞定了。
交付最主要的指标在用户端看来是“妥投率”，即用户在开始我们服务之前，准时收到了我们的学习资料。但在妥投率的背后，是一层一层的往前计算的条件被满足，例如：
- 我的快递需要在指定时间内发货
- 我的推单需要在指定时间内完成打包
- 我的货物需要在指定时间前送到仓库，并完成质检
- 我的质检需要通过，如果没通过，在退货重入库前，我们有足够多的可用库存
- 工厂需要在指定时间前完成生产
- 我们需要在指定时间前发出生产订单
- 计划同学需要在指定时间内定出合理的生产计划
- 市场同学需要按期提前同步市场计划
每一个环节都可能有延迟或者问题，那供应链就需要想尽办法保交付。
确实不容易。别的行业都是 80% 左右的缺货率就行，但是我们肯定不行，我们得 0% 缺货。好消息是我们的系统版非入口版本学习资料是几乎可以准确预测的，坏消息是体验版和系统版入口版本的资料不太能准确预测。备货太多就长期占用库存并且影响迭代，备货太少就缺货，都是让人头疼的事情。
除了通过日常努力运营保交付外，我们还努力做了这些事情优化交付：
- 减少安全库存
- 缩短生产周期
- 压缩备料的时间
- 尽可能统一原料规格
- 将 SKU 缩减，尽可能通过“代采”替代“委外”，减少管理难度
供应链交付的挑战其实挺难，做得最好就是不出事故，上下游的同事感受不到。拿元祖的话来说，就是零分，但做得不好就是负分。
3、价格
今年在价格上主要做了供应链侧的降本，这些降本主要通过：
- 改善生产工艺，提升效率降本。例如：
- 采用联机过油替代脱机过油。
- 一些环节用机器代替手工环节提升效率。
- 引入多个供应商，通过有效竞争达成降本。
- 在外观无感知的情况下，替代原料和工艺降本。例如：
- 白卡价格过高时，用别的原料替代。
- 适当推动上游修改工艺，达成降本。例如：
- 将部分绘本内页由铜板纸改成胶版纸。
4、质量
质量的保障主要通过搭建独立的质量团队来完成，我对质量的认知是：
- 最好的质量工作应该在产品设计阶段做。DQE 在设计的时候就考虑好生产的难度和良率，同时兼顾好成本。
- 按着应该在采购环节就将质量和价格同供应商对齐。
- 生产过程中，通过巡检 SQE 来监督质量的达成。
- 仓库的质检 QA 其实是最后的一环，保证入库的商品质量合格。
质量团队最好相对独立，这样可以更大胆地提出质量要求。
5、系统搭建
今年我们才开始搭建供应链系统，我也是因为这个事情，才逐步参与到供应链管理中的。说实话交了不少学费，如果重新来过的话：
- BOM 主数据是系统的核心，应该一开始就设计好，并且严格要求各方读这份数据。
- ERP 和 SRM 是供应链的基础，应该尽早采用。
- WMS 系统不应该自研，应该外采 + 定制。即便自研，应该用奇门接口，不应该用自定义接口。
- ERP 与 WMS 库存的差异，应该定期核对。
整个 ERP 项目实施，应该有两个负责人，一个人是运营负责人，懂业务流程；另一个人是产研负责人，懂研发落地。如果只能有一个负责人，那这个人最好既懂业务，也懂产研。如果实在选不出来，那还是应该选产研负责人，让他去学习业务。
工作上的认知收获
1、现金流非常重要
年初有期权回购，我选择了 10% 左右的比例，如果再来一次，我会选择 20%，主要是因为现金流很重要。
我最近发现这个逻辑在很多地方都是成立的，比如很多公司，财务状态非常好，但他可能还是会选择稀释一些股份上市，通过这样获得未来现金流的折现。这种折现是有价值的，首先这可以让公司加快发展速度，另外现金对抵御风险也是很有用的。
所以你看 A 股主板上市公司都有赢利要求，但是在这种情况下大家还挤破头皮地排队等着 IPO。这都是现金流的价值。
对于个人来说，除了现金流重要之外，获得个人生活上的有效改善也是非常重要的。
2、一个收入规模为 N 的公司，应该有多少研发人员
因为整个行业受影响而裁员，所以我思考了一下人员规模与公司收入的关系。
一般情况下，如果不考虑未来的增长，拿收入的 10% 用于研发投入是挺多的了。所以，我们可以这么算出研发人员的数量：
研发人数 = 收入 * 10% / 人均成本
以业务向好的时候，我们应该面向未来的增长来储备人才。当行业遇冷，增长受困的时候，人才策略自然就需要重新按稳定后的收入规模来测算和调整。
只是对于个体来说，这是一个非常难受的事情。
3、企业应该创造真实价值
所有商业产品都应该努力创造真实的、非内卷的用户价值。这些价值应该匹配得上相应的商业利润，否则利润就是不稳定的。
企业应该和国家的整体战略一致，做国家鼓励的事情。
企业应该有一定的公益性，不与人民群众利益冲突。
4、主动求变
很多时候，觉得不好的时候，要主动寻求变化，这样才有机会调整。
举一个例子：刚开始管理团队的时候，我很害怕给下属打绩效 C（不合格）。但是后来我通常会尽量多打一些 C 。这不是说下属的水平越来越差，而是我发现绩效 C 对很多人来说是一个巨大的变化，他们需要处理这样的变化。
对于拿到绩效 C 的人，他们有两个选择：
- 通过沟通，你没能和他对齐目标，他认为没受到公平对待，离开这个团队。
- 通过沟通，你和他对齐了目标，他努力调整到你希望的状态。
以上两个可能变化，其实都是对团队好的。因为即便是离开团队，也表示你有机会改善现有的团队人才结构。
二、读书
今年的读书目标没有达成，很遗憾。到下半年的时候，我就感觉特别吃力，因为发现工作上有很多需要学习的东西（比如供应链和理财），这些东西很多时候不是通过看书能学到的，所以我就把时间花在这些具体的事情上了。
今年读的书有：
- 像经营企业一样经营城市 - 读《我在深圳当市长》
- 鼓励犯错 - 读《华为供应链管理》
- 会计指标应该反映出经营活动 - 读《经营与会计》
- 谈谈心智控制 - 读《终身成长》
- 做难而正确的事 - 读《详谈左晖》
- 读《最强 iOS 和 macOS 安全宝典》
比较神奇的是《我在深圳当市长》这篇读书笔记发表后，我的书评最后被该书的作者，前深圳市市长看到，还专门来我们公司接见了一下我，还送了我一本亲笔签名的书，让我倍感震惊。
三、理财尝试
今年打算系统性研究一下理财，第一步是从各种资产开始学起，也整理了一下自己的一些尝试。
3.1 尝试美股和 A股
我花了一点点钱到美股和 A 股上。主要是为了验证认知。收益有一点点吧，也不太多，主要是对个人能力和风险有了更多认识。
美股的达斯达克综合指数（QQQ）其实是一个挺好的定投标的。而且可以在国内通过 QFII 基金来用人民币直接购买，合法合规。
A 股太凶险，好在我只碰了大盘股。茅台美的格力海尔，以及沪港通的腾讯。两年下来 25% 的收益。
股票市场除了指数定投和自己熟悉的行业，真的不适合个人投资者直接参与。
3.2 尝试私募基金
靠公司朋友的推荐，几年前买入了“建平远航”私募。刚开始 20% 的回撤让我感受了亏损对于心态的巨大影响，毕竟是几十万的亏损，但是后来又是 3 倍的涨幅，然后最近又回落到 2 倍多。
私募投资让我意识到挑私募主理人的重要性，之后我一直都没有找到其它更合适的产品。主要是因为不了解，不敢投入。
3.3 尝试 CTA
程序化的量化期货交易刚开始让我很迷惑，感觉会是风险特别高的产品。但是买了一个叫“元盛”的 CTA 之后，感觉还不错。
每年波动不大，收益率在 10% 左右。主要和股票市场相关性很低，所以作为组合来说降低了风险。
3.4 债券
虽然债券整体收益率只有 5%，但一直觉得债券还是值得配置一些。我选了一个工银的债券，那个主理人 11 年来只管理这一只基金，年化收益吧，肯定也就只能对标中债基金了，比银行定期高一点就行。
整个 21 年这只基金收益率都很一般，但我打算继续持有。
3.5 尝试指数增强基金
我刚开始特别弱，问了一圈才发现，原来指数增强其实不是把“收益或亏损同等放大”。搞明白它是挣韭菜的钱之后，我也就理解为什么能够增强那么多了。
可惜厉害的指数增强基金都买不到，我自己找了一个公募的中证 1000 指数增强产品购买。
3.6 尝试公募基金
研究下来，还是有一些比较牛逼公募基金可以尝试。今年看了很多，但是一直没有入手。只是入了一点点富国天惠。
选择这个主要是这个基金时间长，我对成立时间短的基金都没有信心，没有信心我就不能在回撤的时候拿得住，拿不住就会亏损。
四、理财认知
以下是一些理财认知：
1、可以尝试写模拟策略
程序员有一个优势，就是可以直接写代码来验证各种策略是否靠谱。
今年我学习了一个理财课，然后课程里面提供了大盘的历史数据和几个策略的 Python 测试代码，让我意识到其实咱们可以直接上代码来研究投资组合的收益率情况。
我的另外一个朋友也是因为自己写程序演算了一遍，发现股债比组合特别适合他，就自己完全按照自己的程序来配置组合。
2、先入局，再学习
很多投资项目水都很深，不应该轻易重仓。所以最好的办法还是多了解和判断，如果要试，也是先小钱试试，判断学习清楚后再碰。
3、别碰高收益产品
巴菲特老爷爷这么多年，也就 20% 收益率。
这年头像 p2p，区块链这种收益率巨高的投资项目，大家要有清醒的认识，搞不好别说复利了，几年的积累都赔进去了。
一些小道消息，内幕消息也别相信，真的就是犯法，假的就是割韭菜，咱们不要参与。
4、记录下自己的所有操作
我已经做了快 3 年的家庭资产负债表，还比较有用。
今年开始，我开始做专门的投资资产配置表，记录自己的资产配置情况、每种产品当时的判断、实盘情况，以及整体的风险、预期收益。
有表格记录和测算之后，我还是发现了一些问题。比如一个费前 15% 的理财产品，如果我们假设他有 20% 的超额提成 + 2%每年的管理费，那么其实他的费后收益率已经降到了 9.76%。下图是我做的测算表，分享给大家：
5、投资上的认知和行为统一，我个人还很欠缺
今年个人有一次机会可以对冲掉风险：就是我其实可以做空整个教育行业。这样就可以像《反脆弱》那一本书中讲的那样，构建出一个不受极端情况影响的收益。
我个人想到了这一点，也做了一些尝试，但是我没能把我所有的美股资金都做这个事情。
我是一个很谨慎的人，所以我刚开始只拿了 10% 的资金做空，但是 PUT 的巨大波动率让我迅速受到了情绪的影响。差不多拿了 2 周之后，我把其中没赢没亏的卖掉了，只保留了有收益的，大概 5% 的仓位，也不再敢加仓。
最后这些仓位，我又在大概 3-5 倍收益的时候就全部卖掉了，没能拿到 10 倍。
这个事情的最优解其实理论上是这样：拿 5% 的个人资产用买入教育行业的 PUT 来做对冲。
- 99% 的情况下这部分资产就作废了，相当于保险没生效。
- 1% 的情况下，这部分资产生效，提供 20 倍的收益，对冲掉正股的损失。
我能完全想到这个做法，我也能够计算出这种收益模型，但是我实操中确实做不到。因为：
- 5% 的个人资产其实挺多的，我心态上没有那种不生效就算了的平静。
- 当 PUT 的资产巨大波动时，我无法控制卖掉它的冲动，特别是亏损一段时间好不容易回正的时候。有一种解套后赶紧想跑的感觉。
只能说自己能力没到位，不怪别人。
五、21 年目标回顾
- 读 12 本书。
- 没完成（6/12）。但是我花了很多时间研究工作和理财的东西，个人觉得当初定的目标还是太激进，没有考虑到变化。
- 每周 1 次游泳，每次 1000 米。
- 没完成。中午的餐会太多了，唯一安排在周三的游泳，又时不时被耽误。
- 更多关注自己的心理状态，照顾好自己。
最后这一点做得还可以。
我发现人是需要释放的，选择好的方式给自己解压，该吃吃该喝喝该玩玩，对自己好一点。
人也是需要感恩的，时不时总结回顾一下，感谢身边的家人，朋友，同事，会让自己内心暖暖的。
六、22 年目标
- 做好长期资产配置，好的定义是：
- 想清楚再买，不会老反复变动调整。
- 能够承受波动不赎回不抱怨。
- 长期能够至少有年化 10% 以上收益，争取到年化 15% 收益。
- 读 6 本书。
- 给自己一个轻松点的目标，养成读书习惯还是很重要。
- 每周 1 次游泳，如果中午搞不定就尝试早上或者晚上去。
七、个人 Milestone
- 开始管理供应链，积累了不少供应链知识